소각·M&A 등 다용도인데… ‘1.6조 자사주’ 활용 고민깊은 KB금융

소각땐 주가·투자자 부담 덜지만
수익성 고려땐 '단순 소각' 아쉬워
비은행 M&A에 적극활용 전례도

이재명 대통령 취임 이후 정치권과 정부가 주식시장 활성화 차원에서 자사주 의무 소각에 드라이브를 걸자 KB금융그룹의 고민이 커졌다. KB금융은 4대 금융그룹 중 가장 많은 1조6000억원 규모의 자사주를 보유하고 있기 때문이다.

주가와 투자자에게 부담을 주지 않기 위해선 중장기적으로는 소각하는 방향으로 갈 것으로 예상된다. 하지만 과거 KB금융은 증권과 손해보험 등 비은행 자회사 인수합병(M&A) 시 자사주를 적극 활용해온 만큼 어떻게 활용할지를 놓고도 고민할 수밖에 없는 상황이다.

기업 M&A나 지분 투자에 있어 주식교환으로 활용하게 되면 당장 주가는 하방압력을 받을 수밖에 없는데, 그룹의 수익성 개선이나 펀더멘털을 고려하면 소각만 하기에는 아쉬울 수 있기 때문이다.

5일 금융권에 따르면 KB금융은 현재 자사주로 1426만2733주를 보유하고 있다. 이날 종가 기준 1조6000억원 규모다. 경쟁사 중 하나금융그룹이 434만주(3650억원 규모)를 보유하고 있을 뿐, 신한금융그룹과 우리금융그룹은 전략적으로 보유하고 있는 자사주는 없는 상황이다.

최근 정치권에서 자사주 의무소각을 골자로 한 상법 개정안이 잇달아 발의되고 있어, KB금융은 법 개정 여부를 주시하고 있는 상황이다. 이재명 정부가 들어선 뒤 자사주 의무소각을 담고 있는 상법개정안은 4건 발의됐다. 더불어민주당 김현정 의원과 민병덕 의원, 김남근 의원, 조국혁신당 차규근 의원등이 대표발의한 법안들이다. 법안에는 △원칙적으로 자사주 취득 즉시 소각 △취득 1년 내 소각 △취득일로부터 6개월 이내 소각 등이 담겨 있다.

KB금융은 2016년부터 전략적으로 자사주를 매입해왔기 때문에 이들 법안이 통과될 경우 늦어도 1년 이내엔 소각해야 한다는 얘기다. KB금융 측은 논의되고 있는 법안이 많고 내용들이 상이해서 법안 확정 후 활용계획을 잡겠다는 입장이다.

자사주 처리 및 활용 방안에 대해선 지속적으로 검토해왔다. KB금융 관계자는 "해외 기관투자자들을 대상으로 IR을 할 때마다 글로벌 투자자들은 자사주 활용 여부에 대해 질문해왔다"면서 "자사주를 유통시켜 주가를 떨어뜨리거나 하지는 않을 것이고, 장기적으로는 소각으로 가지 않겠냐"고 밝혔다.

KB금융은 지난해 국내 금융그룹 중 처음으로 '순익 5조원 클럽'에 가입했고, 올해엔 6조원에 육박하는 실적을 올릴 것으로 기대된다. 주식시장에서도 시가총액 43조원 수준으로, 상위 8위 기업에 랭크돼 있다.

이처럼 리딩금융그룹 위상을 공고히 할 수 있었던 이유는 수년간 카드-증권-보험-캐피털 등 비은행 라인업을 완성했기 때문이다. 비은행 경쟁력 강화 차원에서 손해보험사와 증권사, 캐피털사를 잇달아 인수했는데, 여기에 자사주가 적극 활용됐다. 또 푸르덴셜생명 인수 과정에서도 자사주를 활용했다. KB금융은 2조3000억원 규모의 인수자금을 마련해야 했는데, 이 과정에서 자사주 500만주를 담보로 교환사채를 발행해 2400억원을 확보하기도 했다.

이 때문에 자사주 활용방안을 놓고 KB금융의 고민은 더 커질 것으로 보인다. 상법 개정에 맞춰 자사주를 소각하면 주가 하락에 대한 부담을 덜고 투자자들을 유치할 수 있다. 반면 자사주를 기업 M&A에 활용하면 수익성을 높이고 그룹의 펀더멘털도 강화할 수 있다.

금융권 관계자는 "KB금융이 가지고 있는 자사주가 다시 시장에 유통되면 그만큼 주가는 하락할 수밖에 없다"면서 "다만 KB금융이 리딩금융으로 성장한 배경엔 M&A전략이 있었고, 자사주가 적극 활용돼왔던 만큼 자사주 활용방안에 대한 고민이 클 수밖에 없을 것"이라고 말했다.